九成“保本”基金今年以来收益低于2%

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今年以来,货币基金市场行情上扬明显,而作为风险偏好度较低投资者首选的保本基金,近两年收益同比持续下行,今年以来近9成保本基金收益低于2%。同时,根据今年1月出台的相关规定,保本基金将改名为“避险策略基金”,部分到期的保本基金选择清盘,或者转型为混合型等其他类型基金。

  九成“保本”基金今年以来收益低于2% 存量递减待转型

收益相对偏弱

  中国证券报

数据显示,今年以来,在可统计的170只保本基金中,有25只区间收益为负,占总量比重近一成,回撤最大的一只保本基金产品跌幅逾3.8%。在获得正收益的保本基金产品当中,区间收益高于3%的仅4只,金元安顺保本A与金元安顺保本C均取得超6%业绩,而第三名南方保本今年以来收益达4.4%。今年以来收益高于2%的有14只,占总量比不足一成。而有125只保本基金收益在0—2%区间,占总量比超70%。

  □本报实习记者 张焕昀

数据显示,2015年全年,可统计的39只保本基金收益全部为正,收益最高的华安保本在2015年收益超42%,全年收益超20%的有17只,占总量比逾四成,当年收益最低的保本基金收益亦超过4%。而在2016年可统计的78只保本基金中,有38只基金收益为正,有约一半保本基金全年收益为负。2016年全年收益最高的保本型基金南方保本收益超7%,而垫底的基金全年回撤逾7.2%。

  今年以来,货币基金市场行情上扬明显,而作为风险偏好度较低投资者首选的保本基金,近两年收益同比持续下行,今年以来近9成保本基金收益低于2%。同时,根据今年1月出台的相关规定,保本基金将改名为“避险策略基金”,部分到期的保本基金选择清盘,或者转型为混合型等其他类型基金。

分析人士指出,2016年以来的保本基金收益相对偏弱,缘于去年A股市场表现疲软,年末债市收紧行情导致。与此同时,2017年年初发布的避险策略基金规定,也导致原本设立门槛就相对较高的保本基金,进一步受到限制,风格更加偏向于保守。

  收益相对偏弱

除了宏观外在的因素,分析人士指出,保本基金并不代表基金策略保守,保本基金往往会采用固定比例投资组合保险策略进行投资操作,来实现策略上的保本,而保本基金的风险主要来于CPPI策略的极端风险,一是债券亏损,主要是违约风险,二是风险资产投资无法积累正收益,安全垫受影响。

  Wind数据显示,今年以来,在可统计的170只保本基金中,有25只区间收益为负,占总量比重近一成,回撤最大的一只保本基金产品跌幅逾3.8%。在获得正收益的保本基金产品当中,区间收益高于3%的仅4只,金元安顺保本A与金元安顺保本C均取得超6%业绩,而第三名南方保本今年以来收益达4.4%。今年以来收益高于2%的有14只,占总量比不足一成。而有125只保本基金收益在0—2%区间,占总量比超70%。

一名公募基金行业人士指出,保本基金的“保本”指的是到期收益保本,因此存续期内的短期区间收益意义相对较小。只有当到期之后,如果基金收益低于预期,才会通过担保来实现“保本”,当然这是曾经的规定,在有关“避险策略基金”规定实施后,保本基金将被理解为只对策略保本,而非结果。

  Wind数据显示,2015年全年,可统计的39只保本基金收益全部为正,收益最高的华安保本在2015年收益超42%,全年收益超20%的有17只,占总量比逾四成,当年收益最低的保本基金收益亦超过4%。而在2016年可统计的78只保本基金中,有38只基金收益为正,有约一半保本基金全年收益为负。2016年全年收益最高的保本型基金南方保本收益超7%,而垫底的基金全年回撤逾7.2%。

直面清盘或者转型

  分析人士指出,2016年以来的保本基金收益相对偏弱,缘于去年A股市场表现疲软,年末债市收紧行情导致。与此同时,2017年年初发布的避险策略基金规定,也导致原本设立门槛就相对较高的保本基金,进一步受到限制,风格更加偏向于保守。

今年1月24日,证监会发布了《关于避险策略基金的指导意见》。《指导意见》将原来的“保证基金份额持有人在保本周期到期时,可以获得投资本金保证”修改为“力求避免基金份额持有人投资本金出现亏损”。分析人士指出,此举从某种程度上可理解为打破刚性兑付,削弱了避险策略基金最具吸引力的条款。

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