郑煤机:中报业绩大超预期,煤机龙头明后年业绩持

上半年业绩大增180%,二季度业绩增长提速

拟定增18亿加码智能化生产,提升产品质量和生产效率,扩充产能

    公司公告2018半年报,受煤机板块大幅增长和博世电机并表,公司实现收入127.20亿元,同比增长290%;归母净利润4.56亿元,同比增长180%。扣除SEG并表影响,二季度单季实现归母净利润2.64亿元,同比240%,较一季度1.53亿,增速107%,大幅提升。

    公司发布非公开发行预案,拟定定增18亿元,投资煤炭综采装备智能工厂、智能化工作面研发中心等5个项目,以提高提升产品质量和生产效率;扩充液压支架、NVH零部件产能,提升发动机铸造件加工能力;提升公司研发能力,为未来产品升级储备技术。

    煤机板块:弹性显著,订单高增长向业绩转化

    制造能力再提升,煤机龙头走向全球

    其中煤机板块弹性显著,上半年实现收入35.65亿元,同比增长66%;归母净利润3.34亿元,同比增长186%。2017年煤机订单同比增长99%,2018年订单高增长开始向业绩转化。

    公司煤机业务及汽车零部件亚新科仍以国内客户为主。公司公告指出:公司未来煤机板块以成套化、智能化、国际化为方向,打造世界一流的成套煤机装备供应商和服务商。汽车零部件业务分别以亚新科、SEG为运营主体,聚焦智能化、电动化、轻量化,打造具有世界影响力的汽车零部件企业。随着公司智能化水平提升,产品竞争力有望进一步增强,煤机 汽车零部件双主业有望全面走向国际市场。

    汽车零部件:博世电机实现扭亏,增厚公司业绩

    液压支架龙头 汽车节能零部件双主业,促业绩持续高增长

    汽车零部件板块,由于并表博世电机,实现收入91.55亿元,同比增长726%,归母净利润1.22亿元,同比增长163%。其中SEG实现净利润5713万元(公司穿透持股68.18%)。

    公司为液压支架龙头,22亿收购亚新科旗下资产,打造汽车零部件“第二主业”。2017年,受煤机业务快速增长及汽车零部件亚新科并表因素,公司实现营业收入75.48亿元,同比增长108%;实现归属于母公司所有者的净利润2.84亿元,同比增长358%。2018Q1公司实现营业收入25.05亿元,同比增长192%;归母净利润1.53亿元,同比增长107%。

    拟定增18亿加码智能化生产,制造能力再提升,煤机龙头走向全球

    公司2018Q1预收账款达10.44亿元,同比增长139.78%,我们认为公司订单持续增长,有利于保障业绩增长持续性。

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