华舟应急:威尼斯88330com应急工程装备业务稳健增

事件:公司发布2018年半年报,2018年上半年实现营业收入11.17亿元,同比增长3.64%,实现归母净利润1.11亿元,同比增长9.31%,EPS为0.1267元,同比减少39.26%。

主营业务稳健增长,盈利质量进一步提升:公司主要从事应急交通工程装备的研发、生产和销售,是我国应急交通工程装备研制的龙头企业和行业先锋,也是军方应急交通工程装备的重要供应商和总装单,受益于行业景气度持续,公司业绩持续增长。2017年度,公司实现营业收入22.04亿元,同比增长12.46%,归母净利润1.93亿元,同比增长24.5%。公司主营业务应急交通工程装备营业收入19.22亿元( 21.32%),占总营业收入的87.19%,主营业务进一步集中,主营业务毛利率23.19%(-1.65%),略有下降。期间费用方面,销售费用2483.97万元( 0.59%),管理费用2.26亿元( 16.51%),财务费用529.85万元(238.43%),财务费用增加主要是由于汇率变动导致汇兑损失增加,报告期内,公司研发投入7433万元,主要应用于前瞻性技术研究和新产品开发,本期现金及现金等价物净增加额-4895.08万元(-110.05%),主要是由于上期收到项目配套设施补贴款和公司上市募集资金,而本期无该项目导致现金及现金等价物净增加额大幅减少。

    主营业务稳健增长,盈利质量进一步提升:公司主要从事应急交通工程装备的研发、生产和销售,是我国应急交通工程装备研制的龙头企业和行业先锋,也是军方应急交通工程装备的重要供应商和总装单位。报告期内,公司实现营业收入11.17亿元,同比增长3.64%;营业利润1.287亿元,同比增长8.18%;利润总额1.288亿元,同比增长7.93%;实现归属上市公司股东净利润1.11亿元,较上年同期增长9.31%,基本实现年初制定的半年度工作目标。公司主营业务应急交通工程装备营业收入8.77亿元( 8.67%),占总营业收入的78.51%,非主营业务收入有所上升,主营业务毛利率24.17%(-1.63%),略有下降。期间费用方面,销售费用1396.44万元( 13.81%),管理费用7517.64万元(-13.54%),财务费用-213.67万元(-215.00%),财务费用为负主要是由于公司于报告期收到贷款贴息冲减,上年度的贷款贴息于2017年7月收到。报告期内,公司研发投入1514.70万元,部分科研项目为上年度未完项目,金额较大,延续到本期。本期现金及现金等价物净增加额-4.17亿元(34.93%),主要是由于公司部分产品于6月结算,7月收款,导致现金及现金等价物净增加额大幅减少。

    应急交通工程装备龙头和行业先锋,未来成长空间广阔。应急相关产业在我国尚属朝阳产业,该产业的全面发展有利于减少政府财政支出的压力和应急管理能力的匮乏,同时有利于增强全社会应对各类突发事件的应对能力。我国地大物博,人口众多,灾害频发,且我国正处于工业化和城市化加速过程中,应急救援设备需求庞大,应急相关产业的高速发展必将创造一个全新庞大的产品、服务消费市场。我们看好公司所处的应急朝阳产业和军民行业龙头地位,预计公司未来业绩仍将保持稳定快速增长。

威尼斯88330com,    变更名称,打造中国应急装备制造龙头:公司名称由“湖北华舟重工应急装备股份有限公司”变更为“中国船舶重工集团应急预警与救援装备股份有限公司”,简称为“中国应急”。公司已由中船重工下属的二级企业运作提升到中船重工层面来运作,平台的运作模式、体量等发生了实质性变化。此为集中资产业务优势,乘资本市场融资便利优势,加速应急产业做强做大,着力打造“以军为本、军民融合、技术领先”的中国应急装备制造龙头企业。

    受益国防和军队现代化建设,智能信息高效化产品值得期待:现代化战争对遂行工程保障与后勤支援保障需求提升,我国领导人明确提出,确保到2020年基本实现机械化,信息化建设取得重大突破,力争2035年国防和军队现代化,到2050年全面建成世界一流军队。目前我国应急装备与欧洲地面系统(通用动力子公司)在信息化,效率与机动性上仍有一定差距。目前公司正按照装备智能化、精准化、无人化、网络化的新要求,围绕应急交通工程装备、应急救援处置装备进行预研、科研。公司作为行业龙头,有望受益中国军队现代化建设的持续推进。

    国家成立应急管理部,组建专业应急救援队伍,应急装备力量提升空间广阔:2018年3月13日,十三届全国人大一次会议听取了全国人大常委会关于关于国务院机构改革方案的说明。3月17日,全国人大表决通过了国务院机构改革方案。3月21日中共中央印发了《深化党和国家机构改革方案》。按照方案,新组建的应急管理部门整合了10个不同部门的职责和5支应急救援队伍。重新组建的综合性应急救援队,将承担国家急难险重的救援任务,成为应急救援的主力军。应急管理部成立后,国家势必提高应急管理防灾和减灾人员的素质,提升应急装备力量,以满足国家应急管理需求。公司作为国内应急装备最主要供应商,势必扛起供应应急装备的大旗,得益于国内政策支持,推进应急产业发展。

    海外业务高速增长,海外军贸与民品为公司发展打开成长新空间:公司在海外市场方面积极拓展,目前海外市场份额、出口规模和目的地国家数量保持增长。根据公司规划,国外市场对接“一带一路”沿线国家,面向亚非拉市场,扩大产品出口国,增加军援军贸国家。公司海外业务(政府加军贸)持续高速增长,目前占比营收近20%。2017年上半年外贸出口成绩明显,签订了巴基斯坦动力浮桥项目合同,同孟加拉等多个国家应急部门签订了应急装备出口合同。我们认为,公司作为国内军民用应急装备龙头,有望通过品牌和市场建设,进一步开拓海外市场,成为公司业绩增长的新动能。

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