龙净环保:新增订单趋势改善,股份回购彰显管理层

中报业绩增长平稳。公司披露2018年中报,实现营业收入32.42亿元,同比增长9.63%;归母净利润2.51亿元,同比增长11%;扣非后归母净利润2.12亿元,同比增长3.33%。单就2018年二季度而言,实现营业收入2.03亿元,同比增长12.04%;归母净利润1.57亿元,同比增长10.95%;扣非后归母净利润1.35亿元,同比增长3.35%。上半年,公司整体毛利率25.42%,同比提升0.53个百分点;销售、管理、财务费用率分别为2.65%、12.8%、0.67%,分别同比增加0.

事件:1)公司发布2018年半年报,上半年实现营收32.42亿,同比增长9.63%;实现归母净利润2.51亿,同比增长11.00%;扣非后归母净利润为2.12亿,同比增长3.33%。2)公司发布回购股份预案,在未来6个月内以不超过11元/股的价格回购公司股份,回购总额不超过0.60亿元。

    13、0.53、0.31个百分点。

    盈利能力稳中有升,新增订单显露边际改善趋势根据公司半年报,上半年实现营收32.42亿,同比增长9.63%;实现归母净利润2.51亿,同比增长11.00%;扣非后归母净利润为2.12亿,同比增长3.33%。盈利能力方面,上半年毛利率为25.42%,与去年同期相比小幅提升0.53个百分点;净利率为7.78%,与去年同期相比小幅提升0.08个百分点,综合来看公司盈利能力实现稳中有升。订单方面,上半年公司新增订单67亿元(其中电力行业23亿、非电行业44亿),较去年同期的52亿元,增长28.85%。考虑到2017年全年新增订单为94亿,同比下降7.84%,今年上半年以来新增订单呈现出边际改善的有利趋势。

    对外投资力度加大,投资活动现金支出增多。上半年,公司经营性现金流净额-2.76亿元,同比提升22.4%;投资活动产生的现金流净额-16.4亿元,同比降低2521%。上半年,公司加大对外投资力度,子公司龙净投资以2.3亿元现金收购新大陆环保,公司对朗净天环境增资,以现金17.6亿元收购华泰保险4.9%股权,支付股权收购款增加,投资活动支付的现金16.82亿元,而2017年同期为344万元。

    费用管控能力较好,应收账款占比营收有所提升上半年公司销售费用为0.86亿,同比增长15.22%;管理费用为4.15亿,同比增长14.36%;财务费用为0.22亿,同比增长106.29%,主要是由于上半年利息支出增加较为明显,公司期间费用率为16.13%,与去年同期相比小幅提升0.98个百分点,总体来看费用管控能力较强。上半年公司应收账款合计24.66亿,占比营收为76.06%,同比增长8.01个百分点。现金流方面,公司上半年经营性净现金流为-2.76亿,相比去年同期改善0.80亿,主要是由于购买商品、接受劳务支付的现金减少;投资性现金流净额为-16.36亿,主要是由于今年增加支付股权收购款;筹资性净现金流为11.74亿,主要是由于上半年新增银行借款。

    非电订单占比显著提高。面对煤电改造市场萎缩,电力“超低排放”改造接近尾声的情况,公司充分发挥技术优势,大力开拓非电市场。

    大手笔增持 股份回购,充分彰显管理层信心

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