杰克股份点评报告:公司业绩靓丽,“智能化”是未

事件:公司于2018年8月30日公告中报,2018H1实现营收20.51亿元( 48.4%),归母净利润2.20亿元( 57.3%)。

事件:

    业绩高速增长,净利率稳步提高。1)2018H1公司实现营收20.51亿元( 48.4%),归母净利润2.20亿元( 57.3%),略超预期;2)公司毛利率为27.43%(-2.25pct),略有下滑主要由于营收占比较大的工业缝纫机业务毛利率下滑所致,期间费用率为14.43%(-1.92pct),财务费用为负主要由汇兑收益导致,归母净利率为10.73%( 0.61pct);3)2018H1公司经营性现金流8727万元(-74.3%),主要由于供应商付款政策调整、市场需求旺盛库存增加、销售回款政策导致应收账款增加,三个原因所致。

    公司公布2018年半年报。其中,公司营业收入为20.5亿元,同比增加48.38%;归属于上市公司股东的净利润为2.2亿元,同比增加57.34%;稀释股权收益为0.72元,同比增加1.4%;扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为9.97%,同比增加26个百分点。

    专注缝制设备单机市场,通过渠道锁定客户、扩大优势。公司专注于缝制设备产业,立足传统的平缝机、包缝机、绷缝机,目前已经有各类工业缝纫机约700个品种。2018上半年,公司缝纫机事业部共推出16款新产品,在技术上突破了高低速油泵、线迹提升、底线断线检测等多项行业难题。公司顺应下游行业小批量、多批次、定制化的变化,在传统的缝中设备领域产品质量、性价比优势明显,依托经销商优势,服务并锁定中小客户,市场份额不断扩大,2018H1公司工业缝纫机业务实现营收17.78亿元( 50.0%),公司营收在百强企业中主营业务收入占比为19.06%( 4.11pct)。未来随着品牌和规模效应的更加显现,公司有望持续超越行业成长。

    投资要点:

    外延并购 技术研发,深耕高端缝制设备。公司先后收购德国奔马和意大利迈卡、VBM,切入高端和自动化设备领域,整合资源,在德国梅尔斯泰腾,意大利米兰,意大利维罗纳,中国台州椒江、台州临海、杭州、西安、武汉、北京等地设立研发基地。公司重视研发,2018H1研发费用为9753万元( 68.1%),并通过中德、中意多地联合、协同研发、信息共享,深耕高端设备领域,裁床、铺布机等高端设备不断推陈出新。2018上半年公司相继推出了KW2000E嵌入式针梭两用铺布机、W1800E嵌入式梭织专用铺布机、D2000欧洲款铺布机,裁床团队持续推进高层裁床COMPASS与单层裁床EASYCUT的研发,攻克了对条对格、同步传送等技术难题。目前公司裁床产品有单层和多层共11个品种,铺布机产品有3个系列15个品种,通过“直销为主、经销为辅”的销售模式,不断打开高端客户市场。2018H1裁床业务实现营收2.40亿元( 22.3%),毛利率为44.54%( 2.24pct),随着新品种的推出,公司裁床业务毛利率稳步提升。

    公司主营业务是工业缝制机械的研发、生产和销售。目前公司主要产品有包括工业缝纫机、裁床、铺布机等工业用缝中、缝前设备以及电机、电控等缝制机械重要零部件。其中,公司的主要工业缝纫机包括平缝机、包缝机、绷缝机和特种机等系列约900个品种,裁床产品有单层和多层2个系列5个品种,铺布机产品有2个系列10个品种。

本文由威尼斯88330com发布于集团财经,转载请注明出处:杰克股份点评报告:公司业绩靓丽,“智能化”是未

您可能还会对下面的文章感兴趣: