<h1>中海基金:看好医药、零售与食品饮料</h1>

  长期而言,医药行业随着居民收入的提升,增长的速度将显著超越GDP,是在消费中增长最快速的行业。生活水平提高速度越快,对医疗保健的需求也越高,中国医药行业的快速发展期才刚刚开始。

  ◇煤炭:煤炭价格的上涨是一个必然的趋势,如果实行煤电联动,煤炭的涨幅可能更大。2008年利润增速预测:30%

  医药行业利润增速高

  ◇零售:零售行业是一个能够充分分享消费升级的行业,近几年比较典型的子行业是家电连锁。一般来看,百货和超市的长期发展也比较稳定,年增速基本在30%左右。2008年利润增速预测:40%

  短期而言,医改即将正式启动,医药产业链的利益划分将重新进行,包括医药制造、医药商业等都将充分受益。看好医药行业的发展,2008年医药行业的利润增速有望达到40%。

  中国A股市场将继续保持旺盛的活力,在外部环境趋弱的背景下,中国内需的强劲增长将成为核心推动力,A股牛市依然延续,三大动力包括人口红利、人民币升值、业绩增长等均未改变。我们相信2008年股票资产依然是配置首选,收益有望达到历史均值。

  长期来看,零售行业是一个能够充分分享消费升级的行业,近几年比较典型的子行业是家电连锁,由于形成了寡头垄断,家电连锁的增长速度非常显著。

  祁和忠 每日经济新闻

  而消费驱动又在5个领域比较突出,包括商业零售、航空机场、旅游酒店、广告传媒、体育健身。我们认为,在相关领域的上市公司有望获得奥运对公司的巨大推动力。

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  回顾过去奥运举办国的情况,我们可以发现以奥运为核心的三年,举办国的股市表现均有一定的规律。奥运前一年和后一年均出现了高于当时阶段的平均水平的表现,奥运当年的表现却相当一般。

  2007年对于医药行业来说,是底部景气度大幅回升的一年。由于过去两年打击商业贿赂,以及由于中药粉针的问题大量新药审批进入停滞,2006年医药行业进入最低谷,目前均进入恢复状态。

  ◇地产:除非推行物业税或者大幅上调利率,2008年整体房价的上升趋势难改。而由于房地产公司2008年的业绩基本由2007年的结算面积确定,因此2007年房价的表现将确定2008年房地产公司的业绩。2008年利润增速预测:70%

  食品饮料其他子行业通过结构的调整也能获得较好的增长态势。虽然由于农产品涨价等因素,毛利率受到积压,但部分子行业均已形成了寡头垄断,因此可以通过调整产品结构来分享消费的增长。我们认为,食品饮料行业2008年的利润增速也有望达到40%。

  中海基金

  一般来看,百货和超市的长期发展比较稳定,年增速基本在30%左右。另一方面,大部分百货公司的物业均是自有,目前土地价格大幅上升,商业地产的估值也水涨船高,百货行业的重估价值也显著提升。在上海、杭州、北京等城市中心的百货物业具有较高的重估价值,2008年商业地产重估也是推动零售表现的重要线索。

  奥运经济的影响主要体现在三方面,包括投资驱动、消费驱动、营销驱动。投资驱动主要是在奥运的前期,营销驱动主要在当期,而消费驱动从前期开始,一直持续到后期,以及在随后阶段持续对经济产生影响,因此影响最为突出。

  居民收入的提升和通货膨胀将是推动零售行业增长的另一重要线索。从2008年分析,零售行业的收入和利润增长都将是一个黄金期,利润增速有望达到40%。

  ◇食品饮料:食品饮料包括白酒、红酒、啤酒、黄酒、肉制品等子行业,在通货膨胀的背景下能够提升价格的行业最具有潜力,相比之下,白酒是其中最突出的。2008年利润增速预测:40%

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