银行行业点评:定向降准,改善资产质量,缓解负债

严监管态势下,M2增速放缓,流动性短缺成为常态;

事件:6月24日,人民银行决定通过定向降准支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资。

    仅仅依靠各种便利难以维持流动性合理稳定;

    本次定向降准覆盖绝大部分银行。人民银行决定,从18年7月5日起,下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点。与年初实施的只针对部分满足条件银行的普惠金融定向降准不同,此次定向降准范围覆盖了绝大部分银行。

    此次降准除了提供长期、低成本流动性以外,更多是为利率市场化做好政策储备;

    本次定向降准共释放7000亿元长期流动性,超市场预期。本次定向降准预计将释放7000亿元长期流动性,超出市场预期。与年初实施的普惠金融定向降准和4月25日实施的降准置换MLF相比,本次定向降准幅度虽然较小,但释放的长期流动性明显较高:普惠金融定向降准约释放4500亿元长期流动性,4月25日实施的降准置换MLF除8000亿元用于置换到期MLF外,净投放约4000亿元长期流动性。

    认为降准是为了中美贸易摩擦和经济下行做准备的观点缺乏说服力;

    5000亿用于支持“债转股”,2000支持小微企业贷款。本次定向降准有两方面内容:一是自18年7月5日起,下调5家国有行和12家股份行人民币存款准备金率0.5百分点,可释放资金约5000亿元,用于支持市场化法治化“债转股”项目,同时撬动相同规模的社会资金参与。二是同时下调邮储银行、城商行、非县域农商行、外资行人民币存款准备金率0.5个百分点,可释放资金约2000亿元,主要用于支持相关银行开拓小微企业市场,发放小微企业贷款,进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。

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