<h1>降低收益预期 关注基金十金</h1> <div class

  招商基金2007年下半年投资策略报告

  研究报告·10月基金投资建议关注大蓝筹风格基金 战略建仓封闭式

  相关报道:

  债券型基金

  

  9月份货币型基金收益率由8月份2.45%上涨到7.28%,但是这种收益飙升是由于大盘股发行冻结了大量资金带来的市场短期资金利率阶段性大幅上扬带来的,并不具有可持续性。5只中短债基金(A、B型分开计算)月净值平均上涨0.35%,比8月份提高0.05个百分点。

  更多精彩尽在新浪理财频道

  收益来源新股认购与可传债

  涨时重势,跌时重质,在平衡或下跌的市场,基金的价值投资优势才能凸现出来,同时,股票资产配置比例的限制也成为了控制风险的有效手段。2007 年下半年股票型基金在行业选择和个股选择上的优势将重新显现。下半年我们预期市场的结构性分化,将以业绩、股指期货、人民币升值等因素展开,在这分化的过程中,迎合这些因素的基金———重点行业和重点股票将占据优势,获得超额收益。

  2007.9.1—2007.9.28上证指数在宽幅震荡中创出新高,收于5552.3点,全月涨幅6.39%,日均成交金额1523.05亿,成交量逐步缩小。其他指数运行与上证指数近似。从天相风格指数上来看,中、小盘指数表现好于大盘指数;绩优股、低PE

  但经过3个月的持续上涨,A股估值水平已经很高。根据2007年上市公司业绩增长60%、2008年增长30%的普遍预期,截止到9月28日,2007年动态市盈率为57倍,08年动态市盈率为44倍。市场对于高估值水平的担心开始显现,各种利空消息在市场中流传;市场甚至将中性消息曲解为利空消息。

  市场发生的结构性转变对于基金净值的影响非常明显,随着市场对于价值投资理念在5 、6月份的回归,基金在业绩上所体现出来的优势也越来越明显。在5 月份所经历的两次大的跌幅中,以基金重仓股为代表的大盘蓝筹板块成为最具抗跌性的品种,特别是在5 月底所经历的市场大幅回落中,大盘蓝筹板块所体现出的成长性和价值安全性有力的推动了基金业绩的相对提升,这一时期,主动投资的股票方向基金表现得相对强势,二季度,股票———股票型基金净值上涨35.01%,股票———指数型基金净值上涨32.73%,混合———偏股型基金净值上涨33.16%,混合———平衡型基金净值上涨33.16%。无论是从基金与市场指数的对比,还是从主动投资的股票方向基金与指数型基金的对比中,都充分展现了在市场震荡加剧的环境中,基金价值投资和分散风险所具备的优势。

  10月是封闭式基金战略性建仓的较好时机,由于市场近期快速上涨,投资者对市场的高估值越来越担心,反映投资者情绪的封闭式基金折价率9月份继续上升。从2006年封闭式基金实行封转开以来,折价率一直在20%-30%范围内波动,目前已经接近30%。在我国股票市场长期牛市的背景下,投资封闭式基金不仅可以获取基金净值上涨带来的收益,而且伴随着年度分红、股指期货等二级市场热点因素的刺激,可以获取折价率缩小带来的收益。在市场点位不断上升、累计风险越来越大的情况下,建议投资者可以对封闭式基金进行战略性建仓。具体可关注有牛市收益放大功能的创新型封闭式基金瑞福进取和老封闭式基金中净值表现稳定、折价率较高的裕隆、泰和、安顺、普丰等基金。

  3、基金管理公司的选取。

  9月份债券市场下跌,债券型基金上扬 由于9月份CPI又创新高,央行年内第五次加息,大盘蓝筹股密集发行冻结了大量资金,导致9月份债券市场收益率曲线上移,并更加扁平化。9月份天相国债全价指数在8月反弹后继续下跌0.29%,同期天相企债指数继续下跌0.75%,天相可转债指数由于正股的上涨大幅上扬15.98%。虽然债券市场下跌,但由于新股申购、投资可转债,9月份债券型基金也取得了较好的业绩,27只债券型基金(A、B、C级分开计算)净值25只上涨2只下跌,加权平均上涨2.12%。其中偏债型基金融华债券以3.7%的涨幅居第一,偏债型基金招商增利、长盛债券和银河收益的收益率均超过3%。纯债券型基金富国债券以3.33%的涨幅表现居前。

  下半年基金“十金”

集团财经,转载请注明出处:<h1>降低收益预期 关注基金十金</h1> <div class

您可能还会对下面的文章感兴趣: