中国动力:中船投资增持表信心,动力龙头低估局面

1.事件

1.事件

    近期,公司控股股东中船重工集团的一致行动人中船投资增持公司股份。

    公司发布半年报,营收119.68亿元,同比增长2.81%,归母净利6.17亿元,同比增长10.04%,扣非净利5.61亿,同比增长12.95%,EPS为0.36元。

    2.我们的分析与判断

    2.我们的分析与判断

    (一)一致行动人增持表信心

    (一)H1业绩增长稳健,费用控制成效显著

    一致行动人中船投资8月8日增持公司股份305 万股,成本价约为17.5元,并计划后续6个月内将继续增持公司股份,金额达1至3亿元人民币。我们认为一致行动人选择在市场低迷时点增持股票,对于提振公司股价具有明显正向效果,也反映其对公司未来发展前景的信心。

    公司2018年H1营收与扣非净利同比分别增长2.81%和12.95%,业绩增速基本符合预期,保持了稳健增长势头。报告期内,公司产品结构同比有所变化:军品收入占比16.43%(同比-1.57pct),非船用民品业务收入占比63.51%(同比 5.51pct),船用民品业务板块收入占比20.05%(同比-3.95pct),高毛利军品占比的下降导致公司综合毛利率下滑1.14pct。但公司费用控制成效显著,2018年H1公司期间费用率为7.31%(同比-1.5pct),其中财务费用同比减少1.12亿元,对当期利润增长贡献最大。

    (二)收购“陕柴”和“重齿”,推动产业链整合

威尼斯88330com,    (二)完善产业链的战略布局,盈利能力持续提升

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