高能环境:威尼斯88330com:中报业绩增速向好,危废

    工业环境和投资运营类新增订单大涨。2018年1-6月公司新增订单额22.92亿元,上年同期为10.23亿元。按经营模式划分,工程承包类订单新增9.64亿元,投资运营类订单新增13.28亿元;按业务板块划分,环境修复类订单新增7.92亿元,城市环境类订单新增1.58亿元,工业环境类订单新增13.42亿元。截至2018年6月底,公司尚未履行的订单金额累计86.04亿元。

    工业环境新增订单大幅提升,整体新增订单有所下降,在手订单仍较充足:2017年上半年,公司新增订单总额12.57亿,同比下降27.47%。

    盈利预测及评级:基于公司最新股本,我们预计公司2018-2020年EPS为0.47元、0.55元、0.74元。按照2018-08-20收盘价,对应PE分别为19、17和12倍,维持“增持”评级。

    拟发行可转换债券和绿色债券融资,进一步满足公司发展资金需求:据公司公告,公司于今年6月发布绿色公司债和可转换债券发行方案,公司拟非公开发行12亿绿色债券,用于于绿色产业项目建设、运营、收购或偿还绿色产业项目贷款;公司拟发行8.4亿可转换公司债券,用于邵阳、贺州、和田、泗洪、苏州5个工程和运营项目。本次债券融资有助于推动订单项目落地,进一步满足公司发展的资金需求。

    风险因素:行业竞争加剧;子公司排污超标;在建项目不能如期投产运营;应收款项不能按期收回的风险;大股东质押率偏高的风险。

威尼斯88330com,中报业绩大幅增长,现金流有所改善:据公司2017年中报,公司2017年上半年实现营业收入8.63亿元,同比增长58.58%;归母净利润6601.9万元,同比增长76.86%;扣非后归母净利润6612万元,同比增长78.46%。经营性现金流净额-4938.6万,同比增加80.35%,上半年公司应收款回款状况较好,现金流有所改善。单就二季度而言,公司营业收入5.82亿元,同比增长36.26%;归母净利润6267.5万元,同比增长27.53%。

    融资力度加大,发行可转债,拟发行绿色债券。公司在土壤修复和填埋场领域有先发优势,并通过投资并购在危废处理处置领域完成初步布局,未来将集中优势资源继续巩固和拓展土壤修复、填埋场、危废处理处置等重点发展领域。环保行业是资金推动型行业,无论是项目建设还是投资收购都需要资金。公司披露,基于外延式发展战略,公司不断加大对外投资并购的力度,对于资金需求有更高的要求。公司现已完成总额8.4亿可转换公司债券的发行,并启动12亿元绿色公司债券的发行工作,各项融资逐步到位后,将缓解成长过程中资金不足的风险。

    三大板块齐发力,危废业务优化盈利结构,财务费用上升幅度较大:分业务来看,环境修复板块上半年实现营收2.60亿,同比增长161%,毛利率增长6.76个百分点至32.45%。工业环境板块收入3.78亿,同比增长47.6%,由于毛利率较高的危废处置运营业务收入占比提升,板块毛利率增长4.15个百分点至31.31%。城市环境板块营收2.25亿,同比增长19.27%,毛利率为21.36%,下降了6.1个百分点。公司上半年综合毛利率29.07%,同比增长2.08个百分点。期间费用率方面,公司上半年销售费用率为3.49%,同比下降0.64个百分点,管理费用率下降1.24个百分点至11%,销售和管理费用控制较好。上半年公司财务费用4201.1万,同比增加209.1%,财务费用率同比上升2.37个百分点至4.87%,增幅较大。

本文由威尼斯88330com发布于集团财经,转载请注明出处:高能环境:威尼斯88330com:中报业绩增速向好,危废

您可能还会对下面的文章感兴趣: